코로나로 인한 양적완화 때문에 미국의 역대급 인플레가 발생했고 이 때문에 금리인상은 물론 연준이 자산을 매각하는 양적긴축이 예고되고 있는 상황에서 우크라이나의 지정학적리스크는 유가급등으로 더욱 인플레를 자극하는 그런 프레임이 증시에 작용하고 있는 것입니다.
2008년까지의 대세상승 후 발생한 리먼사태와 글로벌금융위기에 따른 양적완화
2020년 코로나로 인한 양적완화라는 유사한 재정통화정책을 상수로 놓고
채권,환율,유가 등을 3개의 독립변수로
주식시장을 종속변수로 하여 회귀분석을 실시하여 계수를 도출하고 이후 변동성분석을 추가하여 투기세력의 작용을 추정해 본다면 어느 정도 증시가 설명되지 않을까하고 혼자서 생각을 해봅니다.
금리인상은 채권가격의 하락이다라는 경제 정설은 2008년 경제위기 이후 양적완화-금리인상-양적긴축이라는 정책체인 속에서 2013년 2015년 2018년에도 확인할 수 있었고 채권과 대체재 관계의 주식시장은 2018년 초까지 대세상승을 이어갔습니다. 이후 2018년-2020년까지의 대세하락은 금리인상 때문이라기 보다는 미중갈등과 코로나 때문이었지요?
주말 미증시가 수급전 목전에서 이틀연속 텐트럼을 맞았으나
1) 인플레와 금리이슈는 시장에서 내성이 키워지고 있다. 기업실적이 뒷받춰주고 있다.
2) 금리인상이 증시의 대세를 꺽었다는 실증적 증거는 없다.
3) 미국금리인상에 한국증시가 민감한 이유는 원화의 절하와 외국인의 엑소더스를 우려하는 것 때문인데 현재 원달러환율 1200원은 과거의 외환리스크 지점과는 상당한 거리가 있다.
4) 무엇 보다 한국증시는 선진국대비로도 신흥국대비로도 경제10위권 대비로도 현저한 저평가상태에 있다.
5) 경미한 오미크론증상이 코로나에 대한 원 오브 감기인식을 앞당겼고 경제활동은 완전 오픈을 앞두고 있다.(아마도 이것이 글로벌증시의 강한 모멘텀이 되지 않을까?)
결론 : 코스피 2700은 장기는 물론 단기로도 재공략라인이다!!
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